Handelsschokken beïnvloeden de sociale verantwoordelijkheid van Indiase bedrijven

Handelsschokken beïnvloeden de sociale verantwoordelijkheid van Indiase bedrijven image
Afbeelding 'Export' door 'Tristantaussac'

De discussie over de sociale en economische wenselijkheid van Maatschappelijk Verantwoord Ondernemen is niet beslecht. In dit artikel laten we zien dat Indiase bedrijven MVO-kosten verhogen wanneer handelsbeperkingen (Antidumping) worden geïnitieerd tegen concurrerende Chinese export uit landen met een hoge stakeholdervoorkeur voor MVO. Wanneer deze schokken echter afkomstig zijn van landen met een lagere voorkeur van belanghebbenden, blijven de MVO-kosten ongewijzigd.

Inleiding

Bedrijven staan onder toenemende druk om maatschappelijk verantwoord te zijn en zich te richten op een breder scala aan belanghebbenden. De recente Business Roundtable-verklaring van Amerikaanse CEO's heeft de kwestie van managementmotivaties voor MVO nog scherper onder de aandacht gebracht. Eén stroming stelt dat MVO een investering is in de langetermijnreputatie van het bedrijf bij bredere belanghebbenden, en gunstig is voor de aandeelhouders (Elfenbein en McManus, 2010; Besley en Ghatak, 2007). Een alternatieve opvatting is dat MVO-uitgaven een afspiegeling zijn van de bureaukosten die voortvloeien uit de verankering van het management (Masulis en Reza, 2015; Tirole, 2001). De kwestie van managementmotivatie voor MVO staat centraal, maar het empirisch onderzoek ervan is gecompliceerd vanwege twee endogene associaties. Ten eerste kunnen de voorkeur van belanghebbenden en managementmotieven voor MVO gelijktijdig worden bepaald door factoren op landniveau zoals inkomen, opleiding, werkgelegenheid en cultuur (Arora en Gangopadhyay, 1995; Matten en Moon, 2008). Ten tweede geven financieel winstgevende bedrijven meer geld uit aan MVO (Margolis et al., 2009).

Achtergrond en onderzoekssetting

In ons recente artikel (Banerjee, Homroy and Slechten, 2020) onderzoeken we de MVO-uitgaven van Indiase bedrijven na exogene exportschokken van de voorkeur van belanghebbenden voor MVO. Onze hypothese is dat, als MVO wordt ingegeven door de voorkeur van belanghebbenden, positieve vraagschokken van exportmarkten met een hogere voorkeur van belanghebbenden voor sociale praktijken van bedrijven in verband zullen worden gebracht met een stijging van de MVO-uitgaven van de getroffen bedrijven. Daarentegen zouden exportschokken uit landen met een lagere voorkeur van belanghebbenden voor sociale bedrijfspraktijken geen invloed mogen hebben op de MVO-kosten. Het voorgaande argument geldt alleen als MVO-uitgaven worden gedaan als investeringsbeslissingen. Als motieven van bureaus de MVO-uitgaven stimuleren, zal een positieve vraagschok de bestuurlijke discretie vergroten en bijgevolg de MVO-uitgaven, ongeacht de oorsprong van de schok (Blanchard et al., 1994). Voor een steekproef van grote Indiase bedrijven in de periode 2006-2012 gebruiken we informatie op productniveau over antidumping (A.D.) tegen Chinese exporteurs om te onderzoeken hoe concurrerende Indiase exporteurs van hetzelfde product hun CSR-uitgaven aanpassen. Van A.D. is bekend dat het een negatieve (positieve) invloed heeft op de export van gerichte (concurrerende) exporteurs van het land (Vandenbussche en Zanardi, 2010).

Methodologie en bevindingen

Om onze centrale hypothese te testen dat de MVO-reactie op de exportschok zal variëren met het niveau van de voorkeur van belanghebbenden voor bedrijfsfilantropie, groeperen we de belangrijkste exportbestemmingen van Indiase bedrijven op basis van de voorkeur van belanghebbenden voor MVO. We gebruiken de World Giving Index 2010 om de voorkeur van belanghebbenden voor bedrijfsfilantropie te classificeren. We classificeren landen met een hogere rang, zoals de VS (rang 5) en de E.U. (het VK op de 8e plaats, Nederland op de 7e en Duitsland op de 18e), als landen met een hoge stakeholdervoorkeur (Hoge Voorkeur) voor MVO. De andere grootste exportbestemmingen van India met een lagere rangorde in de index (VAE op de 50e plaats, Mexico op de 67e plaats, Brazilië en Zuid-Afrika op de 76e plaats) worden geclassificeerd als landen met een lage voorkeur voor CSR (Lage Voorkeur). Figuur 1 toont de verschillen in de voorkeur van belanghebbenden voor MVO tussen de belangrijkste exportbestemmingen van India.

Consumentenvoorkeur voor 'Zakelijke Filantropie' in de export markten van India

 

Met behulp van een Difference-in-Difference-opzet zien we dat Indiase bedrijven die getroffen zijn door A.D. tegen concurrerende Chinese producten uit landen met hoge preferentie de MVO-kosten in de daaropvolgende jaren verhogen. Er is echter geen statistisch significant effect op MVO voor Indiase bedrijven die getroffen zijn door A.D.-initiaties op Chinese producten uit lage-preferentielanden. De impact op de MVO-kosten van Indiase bedrijven van A.D.-maatregelen die worden opgelegd aan Chinese producten is economisch zinvol; getroffen Indiase bedrijven verhoogden de MVO-kosten met 20% in de periode na het A.D.-onderzoek naar concurrerende Chinese producten.

Over het algemeen zijn onze resultaten consistent met het investeringsmotief van MVO en benadrukken ze dat maatschappelijk verantwoorde praktijken worden overgedragen via internationale handel.

Bovendien stellen we vast dat Indiase bedrijven de capex- en R & D-uitgaven verhogen als reactie op A.D.-maatregelen voor Chinese producten uit zowel landen met hoge als met lage preferentie. Ten slotte onderzoeken we de economische gevolgen van stijgende CSR-kosten na A.D.-schokken door ons te concentreren op de markt-tot-boekwaarderingen van de bedrijven. Bedrijven die CSR-uitgaven verhogen als reactie op A.D.-schokken uit landen met hoge preferentie, winnen aan waarde, vergeleken met bedrijven die in vergelijkbare situaties geen CSR-uitgaven verhogen. Daarentegen verliezen bedrijven die CSR-uitgaven verhogen wanneer ze worden geconfronteerd met A.D.-schokken uit landen met lage preferentie waarde in vergelijking met bedrijven die in vergelijkbare situaties geen CSR-uitgaven verhogen.

Mogelijke mechanismen die de resultaten sturen

Een voordeel van onze aanpak is dat, zelfs als alternatieve verklaringen aannemelijk zijn voor individuele resultaten, het moeilijk is om één alternatieve verklaring te bieden die consistent is met al onze resultaten. Er kan bijvoorbeeld worden aangevoerd dat betere exportvooruitzichten (of het anticiperen daarop) managers ertoe kunnen aanzetten om meer uit te geven aan MVO-projecten, zelfs als dit de winstgevendheid vermindert (von Bescwitz, 2018; Blanchard et al., 1994). Een dergelijke uitleg zal in overeenstemming zijn met de motieven van het agentschap voor MVO, maar het verklaart niet waarom de MVO-kosten niet stijgen wanneer AD-maatregelen voor Chinese producten worden geïnitieerd vanuit landen met lage preferentie. Bovendien zorgen zorgen over de relatief belangrijkere rol van de VS en de E.U. spelen als exportmarkten voor Indiase producten geen verklaring voor de toename van de capex en O&O van Indiase bedrijven wanneer A.D.-schokken hun oorsprong vinden in landen met lage preferentie.

Beleidsimplicaties

Over het algemeen zijn onze resultaten consistent met het investeringsmotief van MVO en benadrukken ze dat maatschappelijk verantwoorde praktijken worden overgedragen via internationale handel. Bedrijven in opkomende landen, zoals India, gebruiken MVO als strategische investeringen om tegemoet te komen aan de voorkeur van belanghebbenden op de exportmarkten.

Onze resultaten met de pre-CSR-wetperiode in India suggereren dat de CSR-uitgaven van het Indiase bedrijf strategische investeringsproblemen weerspiegelden. Daarom moet de sociale en economische wenselijkheid van de MVO-wet worden beoordeeld in het licht van de kosten die bedrijven moeten maken om af te wijken van hun strategische voorkeuren.

Literatuur

Arora, S., and S. Gangopadhyay. 1995. Toward a Theoretical Model of Voluntary Overcompliance. Journal of Economic Behavior and Organization 28: 289--309.

Besley, T., and M. Ghatak. 2007. Retailing public goods: The economics of corporate social responsibility. Journal of Public Economics 91(9): 1645--1663.

Blanchard, O. J., Lopez-de-Silanes, F., & Shleifer, A. 1994. What do firms do with cash windfalls?. Journal of Financial Economics, 36(3): 337-360.

Elfenbein, D. W. and B. McManus. 2010. A greater price for a greater good? Evidence that consumers pay more for charity-linked products. American Economic Journal: Economic Policy 2: 28--60.

Margolis, J., H. Elfenbein, and J. Walsh. 2009. Does It Pay to Be Good and Does It Matter? A Meta-Analysis of the Relationship between Corporate Social and Financial Performance. SSRN Electronic Journal: 1--68.

Masulis, R. W., and S. W. Reza. 2015. Agency Problems of Corporate Philanthropy. Review of Financial Studies 28: 592--636.

Matten, D. and J. Moon. 2008. "Implicit" and "explicit" CSR: a conceptual framework for a comparative understanding of corporate social responsibility. Academy Management Review 33(2): 404--424

Tirole, J. 2001. Corporate Governance. Econometrica 69: 1--35.

Vandenbussche, H., and M. Zanardi. 2010. The Chilling Trade Efects of Antidumping Proliferation. European Economic Review 54: 760.77.

Von Beschwitz, B., 2018. Cash windfalls and acquisitions. Journal of Financial Economics, 128(2): 287-319.

Te citeren als

Swarnodeep Homroy, “Handelsschokken beïnvloeden de sociale verantwoordelijkheid van Indiase bedrijven”, Me Judice, 31 augustus 2020.

Copyright

De titel en eerste zinnen van dit artikel mogen zonder toestemming worden overgenomen met de bronvermelding Me Judice en, indien online, een link naar het artikel. Volledige overname is slechts beperkt toegestaan. Voor meer informatie, zie onze copyright richtlijnen.

Afbeelding
Afbeelding 'Export' door 'Tristantaussac'

Ontvang updates via e-mail