Poetins oorlogskas onder druk door inzakkende Russische economie

De Russische overheidsbegroting steunt voor bijna de helft op inkomsten uit verkoop van olie en gas. Voor begrotingsevenwicht moet de prijs voor Russische olie minimaal $44 per vat bedragen. Met $98 is de prijs vandaag ruim het dubbele.

Russische economie in de knel

De oorlogskas van Poetin mag nu nog goed gevuld zijn, de Russische economie komt wél in de knel. De sancties zorgen voor toenemende tekorten aan geïmporteerde onderdelen en halffabricaten, wat de productie steeds meer begint te hinderen. De hoge brandstofprijzen hollen daarnaast de koopkracht van Russische huishoudens uit wat de economische groei ook stevig gaat raken.

Ik verwacht dat consumenten de hand steeds meer op de knip zullen houden en dat de Russische economie dit jaar 10 tot  20% krimpt. Daarmee zullen de belastinginkomsten voor de Russische schatkist fors teruglopen, zodat langs deze weg de boycot toch effect heeft op de beschikbare middelen voor de oorlog.

Geen recessie in Nederland door gasboycot

Voor de Nederlandse economie is het effect van het wegvallen van gas uit Rusland in zichzelf niet groot genoeg om een recessie te veroorzaken. Weliswaar is de afhankelijkheid van Russisch gas bovengemiddeld in vergelijking met andere EU- landen, maar met 15% van het totale gasverbruik is het niet omvangrijk genoeg om een recessie te veroorzaken. Het dichtdraaien van de gaskraan voor Nederland zal - naar verwachting- namelijk niet tot brandstoftekorten leiden. De afgelopen maanden is uit voorzorg bijna twee maal zoveel vloeibaar gas (LNG) ingevoerd en er is ook meer ‘natural gas’ geïmporteerd.

Poetins oorlogskas is nu nog goed gevuld, maar de inzakkende economie zal de schatkist stevig gaan raken

De huidige situatie, waarin Rusland steeds meer gasbedrijven in steeds meer EU-landen afsluit van het Russische gas, is niet onverwacht. Nederland, bijvoorbeeld, legt daarom versneld gasvoorraden aan. De opslagplaatsen zijn inmiddels voor bijna de helft gevuld, tegenover ruim een derde vorig jaar rond deze tijd

De hoge brandstofprijzen jagen ondertussen de inflatie ook in Nederland op. Dat tast de koopkracht en het vertrouwen van huishoudens in de economie aan. In het eerste kwartaal zorgde dit mede voor de stagnatie van de private consumptie, die mede verantwoordelijk is voor het wegvallen van de  groei van de Nederlandse economie.

Verder terugdringen afzet olie

Een bijzonder risico de komende tijd is dat de VS landen gaan straffen die niet meedoen aan de boycot van Russische olie, zoals China en India. Dan kan Rusland zijn olie niet meer kwijt. Dat zou de Russische schatkist hard raken. Het zou ook een verdere stijging van de olie- en gasprijs opleveren. Niet goed voor de koopkracht en het vertrouwen van westerse en Russische consumenten.

Raoul Leering schrijft deze column op persoonlijke titel. De columns zijn op geen enkele wijze bedoeld als beleggingsadvies. Deze bijdrage verscheen reeds in De Financiële Telegraaf.